建材之家讯：2011年11月，数字水泥网CEO刘作毅应邀参加了由美林证券举办的经济论坛。在水泥分论坛上，刘作毅与众多资本市场客户针对近期的市场热点进行了交流。以下为交流摘要：

客户：水泥产业的发展离不开国家经济发展的大背景。能否请刘总先介绍下近10年来对水泥行业发展影响重大的宏观经济背景？

刘作毅：2001~2010年间，我们国家经济高速发展，经济总量已超过德国、日本，成为世界第二经济大国。十年来国民生产总值翻了4倍，这是水泥产业发展的一个经济大背景；另外，发展过度依赖投资，固定资产投资占GDP的比例从2001年的38%上升到了2011年的70%。这种高度依赖投资发展的模式是否可持续？对水泥产业又会产生怎样的影响？这是值得水泥行业十分关注的问题。

客户：在上述两个经济发展大背景下，中国水泥工业10年来是如何表现的？

刘作毅：几年来数字水泥网持续跟踪中国水泥工业的发展，我用几组数字来回答这个问题。

首先是产量，10年来增长了2.83倍，保证了国家经济建设的需要。增速最高的两年是2003、2009年，分别为18.9%和17.86%；

其次是水泥投资翻了15倍，大大高于其他指标的增长，原因在于，10年来水泥行业借助国家经济发展的大背景进行了大规模的装备更新，用先进的新型干法水泥生产工艺淘汰能耗高的落后工艺；投资者看到了大规模的经济建设与淘汰落后产能的巨大市场空间，大量投资涌入水泥产业。其中，2003年投资增速达到101%，主要在东部地区；2007～2009年连续3年投资增速在60%以上；可以说，10年来市场需求的高增长和产能过剩的压力相伴相生。为此国家曾两次下文抑制过剩产能，一次是2003年的103号文，一次是2009年的38号文；

再次，水泥资产较10年前提高了3.35倍，2010年达到9,200亿，资产升级，改变了以落后产能资产为主的局面，资产85%以上是采用新型干法水泥工艺；从业人员数量从2001年的156万下降到2010年的108万，缩减了近50万。也就说，新型干法水泥工艺的推广大大提高了全员劳动生产率；2010年销售收入7,010亿元，10年来增长了5.24倍，收入的增长大于产出的增长；水泥利润712亿元，10年来增长了24倍，平均每年以84%的速度增长，利润增长大于销售增长；人均利润达到2010的6.59万元，10年前仅0.19万元。以上指标可以看出，10年来中国水泥工业的发展是一直健康、平稳地向好，并且利润指标依然有较大空间。客户：10年来新型干法水泥熟料的产能情况如何？

刘作毅：10年来新型干法熟料产能翻了15倍，平均年增速49%，2010年熟料产能达到12.23亿吨。其中，2008~2010年新型干法新增产能为6.07亿吨，占全部产能的49.87%，可以说是一个巨大的产能释放量。

根据数字水泥网统计，目前全国在建的新型干法生产线269条，熟料产能3.36亿吨。其中今年约有2亿吨投产，明年1亿吨投产，2013年基本扫尾。保守估计，目前的新型干法水泥能力基本已完全能满足市场需求了。

客户：“十二五”期间的市场需求如何？

刘作毅：根据数字水泥网的调研统计，今年的水泥需求增速应该在15~18%。对于“十二五”的水泥需求增速，看法有很大差异，有认为3%的增长，也有认为10%的增长，依前30年的走势，我认为应该处于低增速期，考虑到国家发展的三驾马车，投资不会出现急速转弯，也需一个过程，今年第一年，水泥的增速就定为在15%这么高的水平上，因此我认为会在5~8%。

客户：请您点评一下去年和今年的水泥工业发展的特点？

刘作毅：2010年是“十一五”和“十二五”的接轨点。十五、十一五这10年，是水泥需求高增长的10年，借助高需求的市场，水泥产业完成了技术升级，以新型干法水泥工艺替代落后产能；十一五，是大集团个高速发展的5年，其特点是：借助资本市场进行跨区域发展。“十二五”，市场需求相对稳定了没有那么大的增速了，同时高成长市场的后遗症――产能过剩现象的矛盾愈发突出，在这样的背景下，企业不能再通过大规模、低成本获取市场份额，而应该通过对市场的控制力，抑制产能发挥来获取利润。这是“十二五”水泥产业需要认真对待的课题。

因此，我也想强调的一点就是，以往资本市场非常看重供需间关系，数字水泥和资本市场的分析师们在这方面做了大量工作，进行调研、核实数据，使大家对市场的未来供需关系有翔实的数据支持。因此，对这个问题大家有共识。中国水泥协会会长雷前治在十一五期间，一直密切关注这个问题，多次在不同场合发表自己的观点，来影响行业，影响企业，影响政府，国家对过剩产能两次下文，都涉及了水泥产业，中国水泥协会参与了文件的起草过程。随着国家经济发展的转型，产业发展必须随之变化，与时俱进。我认为水泥产业面临着两个转型：

一，水泥市场转型，从高需求、高供给的市场向低需求、高控制的市场转型。近日，数字水泥对华新老总李叶青做了一次专访，他说的非常生动，过去区域有成长和成熟之分，现在看看还有哪个地区不过剩；季节有淡季、旺季之分，现在旺季都要限产；为什么，水泥需求是刚性的，再便宜也没人要。但为什么大家还要做大，因为市场还在成长，华新有一百多年的历史，经历过很多经济波段，华新的目标不是做中国的最大，是要生存下去，长久不衰。所以，我几年前就倡导，水泥产业已经到做减法的时候了，但很多人听不进去。实际上收购就是为了平抑市场的供需关系，收购后将多余的产能停下来，保持一个合理的市场供需关系。2011年的市场验证了李总的观点：对市场供需关系的驾驭可以创造出利润。，2010年华东地区熟料产量占全国产量的30%，利润占26%；2011年华东地区的产量份额变化不大，但利润则达到306亿元，达到47%，提高了21个点。这就是市场控制力创造利润的最好佐证。二，水泥企业转型，从成本竞争力向市场控制力转型。成本竞争是任何企业发展的永恒主题，无可置疑，但这要看所处时代的经济背景和环境，十五期间，若新型干法水泥工艺没有成本优势，就无法淘汰落后产能，也无法让落后产能退出市场，实际上表面是新旧工艺间的转换，实际上在市场上是换了主人，用掌握新技术的业主取代了老业主，这是一场个革命，很多当时有影响、出类拔萃的企业现在已退出了历史舞台，但产业为此也付出了代价，新型干法工艺是用优质低价的产品将落后产能挤出市场；十一五，大企业逐步发展壮大，为加快产业全面升级，推动全国的新型干法水泥发展，新进入市场者都遵守一个规律，凭借技术的优势、装备的先进、管理的进步和战略的领先在新进入的区域有明显的成本优势，成为市场新的主导者，10年来水泥产业就是在这种充分的竞争中发展起来，大企业集团也是在这样的背景下应运而生。没有竞争就没有今天的大集团，但进入十二五，市场高成长、巨大落后产能淘汰的条件都没有了，而过剩产能、产业价值低估却摆在了水泥产业面前。中国建材比较早地认识了产业发展中的这个问题。十一五中期在大家都不看好的东南地区进行大规模市场整合，取得了巨大成功，关键在于，抓住了市场需要通过整合、提升产业价值的主导者而不是市场份额的获取者，这就是在不同阶段需要不同的领军者。

2011年，用一个比喻来说，水泥工业就好比在进行一场足球赛，上半场表现很好，需求超预期；但下半场一开局出现了下滑——传统淡季再加上资金紧缩、保障房缩水、重点工程缓建、停建等背景，负面消息放大，股价应声而跌；四季度是水泥行业的黄金季节，因此我认为4季度价格是能够保持的，如果能提价更好。就像临到终场，能进一球当然更好。2011年全年的利润、价格都是大幅上升的，水泥产业全年的表现是非常强势的，并没像股票在市场表现得那样差。

根据经济背景、市场概况、行业政策等，我总结了一下十五、十一五，展望十二五：

“十五”期间，东部经济率先起飞，政策鼓励大干快上新型干法水泥，以大规模、低成本、高运转率为特色的海螺水泥因此胜出；区域产能过剩现象出现，海螺向华南市场进军，浙江水泥企业走向全国；

“十一五”期间，中西部大开发、金融危机、4万亿投资是主要发展背景，海螺成功之后很多企业如法炮制，跑马圈地抢占市场跨区域发展。虽然大企业逐渐发展起来，但产能过剩的压力一直存在。中国建材逆市场而动，进入浙江这个大家都不看好的市场，如今经过三年整合已见成效，不仅使企业做大而且实现了盈利。通过收购实现区域控制达到盈利，这不同于以往的规模优势，发展理念发生了根本变化。

“十二五”是国家的经济转型期，市场由高成长转为成熟。需要解决市场发展中的产能过剩、价值低估问题，水泥窑协同处置将成为主要发展工艺。

同时，三个时期也存在各自的挑战和机遇。客户：刘总，您如何看待目前的西南市场？

刘作毅：之前我曾写过一篇文章《西南，最不看好但最有机会的市场》，文章的标题就表达了我对西南市场的看法。西南市场缺少领军企业，整合机会非常大。全国6大区域市场中，除西南外其他区域内前20家大企业的市场占有率都在60%以上，只有西南是23%。而且我们也看到，最近中国建材、海螺、冀东、华润、台泥对西南市场都有进驻动作和计划。

客户：刘总，您认为未来决定企业能否胜出的竞争力体现在哪些方面？

刘作毅：并购是“十二五”的主线，并购中的竞争力将成为重要看点。当然，最重要的还是企业的综合实力。近年来华润水泥能够迅速壮大，就是因为它的系统成本理念——除了生产成本，更有对财务成本、矿山资源占有成本、物流成本、市场资源、政策把握能力的掌控。

理念的转换很重要。我举一个案例来说明。

“浙江现象”曾是水泥行业过剩的代名词。当时，海螺水泥获利后转战华南市场，当地企业也纷纷走出浙江走向全国，因为那时有刚刚启动的大片中西部市场等待被开发。中国建材逆势入围，通过旋风式的收购、大规模的整合，最终实现盈利，得到行业、企业、资本市场以及国际机构的认可。这就是理念的胜出。

当然，目前华东市场的过剩产能还未完全出局，需求下滑依然是企业面对的最大挑战，限产保价已使华东市场企业的运转率在70%左右，低于80%这个正常标准了。假如市场再跌该怎么办？水泥产业的周期性很强，高潮期也只有2~3年。我们应该理性看待市场。所以，现在我们看市场就不能仅仅研究供需关系了，不要总挖市场潜力了，市场已经没有那么多潜力可挖了。我还是强调，要看企业对的市场的控制力。这是市场发展到一定阶段的必然过程。

客户：刘总，请您点评一下广东市场。

刘作毅：跟其他市场的最大不同在于，广东市场并不是一家独大，一枝独秀。海螺是第一个进入广东市场的大企业，之后华润、台泥紧跟而入，在这三家大企业的主导下，广东市场能够保持相对稳定的价格。三个企业各有战略：海螺是复制长三角模式，主攻珠三角城市群；黑马华润则在广西贵港等地布点，在西江沿岸挑战海螺模式；三家企业可说是“你中有我，我中有你”。整体来看三大企业集团在两广的竞争是高水平的竞争，有利于产业的健康发展。当然，也有人担心两广市场的产能过剩情况。我的观点是，产能过剩肯定是存在的，但是大企业在此崛起后，肯定要从市场找回利润的。客户：刘总，您如何看待落后产能淘汰？

刘作毅：恕我直言，三年前我就不看落后产能了。首先，落后产能数据都是年底公布，难以跟踪把握。其次，落后产能的规模很小，而且市场分散，不影响大局，但这并不是意味着就不要淘汰了，新型干法水泥工艺都面临旺季停窑的处境，更应该加紧、加快淘汰落后产能的步伐。

客户：刘总，您如何看待四川市场？

刘作毅：四川的水泥产能规模非常大，区域也大。之前曾有三家主导企业：拉法基率先进入，随后是亚东水泥但区域有限，再一个是本地企业峨胜水泥。这三家企业在汶川地震、4万亿投资、落后产能淘汰几个背景下获取了一定利润但市场控制力都是局部的，主要集中在成都。之后海螺、华新、中联先后进入四川市场，但都不在主市场。所以，四川的整合力度还是很大的。

最近，中国建材已经重组了利森水泥。未来对四川的整合，肯定要看区域性整合，单点收购是不行的。

客户：您看好的下一波地区是哪里？

刘作毅：华东地区在几大企业的主导下盈利状况很好，东北地区目前是价格最稳定的区域，西南区域的整合正在大踏步进行。

市场是变化的，不是一成不变的。不好之中孕育着好的潜能。很多年前我就说过，落后产能多的地区、大企业未进入的地区、经济不发达的地区将成为未来的好市场。但这已成为过去，所以我强调，现在评价市场，不是看高需求的市场，是看通过市场整合，供需关系基本改善，形成一个较稳定的市场，市场的价格不要依据淡、旺季进行调整，而是根据淡、旺季进行供需关系的调整，这就要看企业对市场的左右能力，这也是看未来市场好坏的最基本判断，市场是在变化的，观点不一定对，也不全面，大家共同探讨，但有一点是可以肯定的，“十二五”期间中国水泥工业肯定会有不错的表现。

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