建材之家讯：从我们课题上来讲的话，不变中之万变，这个不确定性，当然现在吃饭聊的最多的除了政治以外，其实很多企业家也在聊你的生意怎么样，其实最能反应经济状态的，就是在私募界里面有一个词叫LP，投资基金的那拨投资人，两年前中国是属于全民VC。

但是最近碰到圈里的人，投资界这个圈里人碰到说，你就会发现有些基金说，曾经投它公司的LP，第二次要拿钱的时候拿不出来了，实际上是中小企业，不是大型企业，它在对经济比较有信心的时候，它会把它自己多余的钱拿出来，放在一些PE里面，寻找在私募情况之下去投资，投在一些未上市公司里面，让它期待更多的回报。

但是现在大家也知道，中国第一个二级市场市盈率在降低。另外一点，中小企业很多对自己的未来其实也不是特别确定能不能生存下来，会不会有第二次经济危机，这种最直接的反应在，他自己掏钱，投在一个需要五六年才能看到回报的时候，他就不愿意做这个事，这是整个中小企业家对经济体的一个感受。

另外一个，整个中国企业家在聊天的时候，其实很多人对将来的各种各样的信心不足，这就导致为什么大家讲的最多的，越来越多的富豪们有了钱，可能房地产不干了，我先移民吧，为什么那么多移民?就是对各种各样前景的不确定性，会导致他以各种各样的方式来分散自己的风险。

在过去的一年半以前，基金非常积极去投公司的，但是在最近，从去年十月份开始，到现在大概有八个月了，其实投资量不到去年同期的1/4，这也是真正的数据说话，真正其实很多基金它投资企业的时候变得格外小心。

第二，企业本身自己对自己的前景也不是特别明朗，有的当然很好，但很多前景不是特别明朗。这就导致为什么很多企业家本身自己就去投别人做LP基金，为什么不投了，他不知道自己哪天需要这个钱。

大家知道随着私募股权存在以前，以前所有企业的增长，都是以贷款作为方式，所以以贷款作为方式的时候，只要你的资金链中间任何一个环节产生问题，整个企业就倒掉了，有了私募股权，VC出现以后，使得这些人给公司里注入一些基本的血液，然后再去贷款。

但是作为中小企业来讲，虽然贷款的环境有所改善，银行逐渐对有些方面的贷款放松了，但是基本上来讲，很多企业还是贷不到钱，要有实物抵押。我觉得中小企业遇到这样几个问题，第一是对将来增长的信心不足。

第二，它对整个资本的成本，包括如何从银行贷款，产生很大的疑虑。刚才看到问题上说，国家是不是把利息调低一点，帮助中小企业增长，但实际上中国有很多事情可以做，包括税收政策，中国税收在全球对企业的税收来讲，我估计可能是最高的，因为这是一个社会主义体制。

因为在美国，我在美国创过业我知道，我们当时公司在创业的时候，前面的几年没赚钱的时候，我一分钱税不交，因为我公司没赚钱。但是中国不一样，你只要产生营业额，你就要交税，你亏钱不亏钱跟我没关。

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